Для чаго патрэбна стаўка дыскантавання

Стаўка дыскантавання - гэта тая працэнтная стаўка, якую выкарыстоўваюць пры прывядзенні будучых фінансавых патокаў да іх кошту ў цяперашні час. Яе разлік, мабыць, з'яўляецца адным з самых актуальных і складаных пытанняў, які ўзнікае пры фінансавай ацэнцы любога інвестыцыйнага праекта. Ад яго карэктнасці залежыць, якую канчатковую велічыню будзе мець бягучая грашовая кошт.

Калі ўжыць нізкую стаўку, то дыскантаваных кошт чаканых ў будучыні грашовых паступленняў можа апынуцца завышанай. Гэта пацягне за сабой выбар інвестарам неэфектыўнага праекта, у выніку чаго ён панясе сур'ёзныя страты. Празмерна высокая стаўка, у сваю чаргу, можа прывесці да страт, якія ёсць фактычна - выпушчаная магчымасць атрымання даходу.

Стаўка дыскантавання, такім чынам, уяўляе сабой тую норму даходнасці ў працэнтах, якую павінен атрымаць інвестар на ўкладзены капітал. Гэта значыць праект для інвестара лічыцца прывабным, калі норма прыбытковасці для яго аказваецца вышэй стаўкі дыскантавання усякага іншага магчымага ўкладання капіталу, які мае аналагічную рызыку.

Стаўка дыскантавання, з другога боку, з'яўляецца адлюстраваннем кошту грошай з улікам рызык і часовага фактару, паколькі рэальныя грошы, якімі чалавек мае ў сапраўдны момант, значна пераважней (яны маюць вялікі кошт) роўнай ёй сумы грошай, якую ён мяркуе атрымаць у будучыні.

Абумоўлена гэта некалькімі прычынамі, скажам, тым, што:

• ёсць заўсёды рызыка меркаваную суму проста не атрымаць;

• наяўная сума магла б прыносіць прыбытак, скажам, быўшы пакладзенай на дэпазіт у банку.

• наяўная сума ў выніку інфляцыі будзе губляць сваю пакупніцкую здольнасць.

У стаўку дыскантавання ўключаюцца наступныя параметры:

• тэмпы інфляцыі ;

• каэфіцыент ступені рызыкі інвеставання (для кожнага канкрэтнага выпадку);

• мінімальны ўзровень даходнасці, які можна гарантаваць.

Стаўка дыскантавання, разлік якой ажыццяўляюць на аснове розных методык, на практыцы часта вызначаецца эксперыментальна. Пры гэтым улічваюцца як патрабаванні інвестара, так і інвестыцыйнага банкаў, якія прыцягваюць патрабаваныя для рэалізацыі праекта сродкі.

У расійскіх умовах інвестыцыйная дзейнасць бывае спалучаная заўсёды з пераменным узроўнем рызыкі, такім чынам, і з пастаянна змяняюцца ўзроўнямі даходаў і выдаткаў. Па гэтай прычыне на практыцы прыбытковасць праекта рэдка разлічваюць, ужываючы метад прамой капіталізацыі, не ўлічваючы стаўку дыскантавання.

Метад дыскантавання фінансавых патокаў, які ўлічвае дыскантавання, безумоўна, значна дакладней адлюстроўвае наяўную кошт даходаў.

Да самых распаўсюджаным методыкам вызначэння стаўкі дыскантавання фінансавых патокаў капіталу можна аднесці наступныя мадэлі:

1. Для ўласнага:

• адзнака капітальных актываў;

• кумулятыўнае пабудову.

2. Для інвестыцыйнага:

• сярэднеўзважаны кошт капіталу.

Прынцыповы момант у працэсе дыскантавання - ўстаноўка пэўнай нормы дысконту. З пункту гледжання эканомікі норма дыскантавання з'яўляецца той нормай даходнасці, якую можна было б атрымаць, калі б дадзеныя грашовыя сродкі былі ў наяўнасці ў арганізацыі. З дапамогай нормы дысконту вызначаюць суму, якую прыйдзецца заплаціць інвестару сёння, каб у будучыні мець права атрымаць меркаваную суму.

Стаўка дыскантавання неабходная, каб:

• вырабіць больш дакладны разлік даходнасці праекта;

• параўнаць атрыманыя паказчыкі наяўнага праекта з найменшай нормай даходнасці пры інвеставанні ў аналагічны бізнэс.