СДР - гэта ... Спецыяльныя правы запазычання

СДР - гэта скарачэнне ад ангельскага назвы, якое на рускай гучыць як "спецыяльныя правы запазычання" (СПЗ). СДР лічаць сінтэтычнай валютай і міжнародным рэзервовым актывам, які выпускаецца МВФ і выкарыстоўваецца для забеспячэння фінансавых адносін паміж яго членамі. У гэтай валюце ўсталёўваюцца рэзервы і ёю выдаюцца крэдыты. Па статыстыцы на сакавік 2016 гады існуе каля 204,1 мільярдаў СДР.

З'яўленне і прызначэнне

Special Drawing Rights (SDR, СДР, СПЗ) з'явіліся ў 1969 годзе ў кантэксце Бреттонвудской валютнай сістэмы. Для падтрымання стабільнага абменнага курсу сваіх грашовых адзінак краіны мелі патрэбу ў рэзервах. Аднак аб'ёмаў міжнароднага прапановы золата і долараў было недастаткова. Давер да амерыканскай валюце магло б быць падарвана, калі пачаць друкаваць новыя банкноты. Таму было вырашана стварыць новы рэзервовы актыў.

СДР - гэта якраз і ёсць адсутнічае звяно Бреттонвудской сістэмы. Аднак неўзабаве апошняя распалася. Большасць краін перайшло на рэжым плаваюць валютных курсаў. Пры новай Ямайскі сістэме СДР не з'яўляецца жыццёва неабходным механізмам. Развіццё рынкаў грошай і капіталу дазволіла многім краінам назапасіць значныя рэзервы ў замежнай валюце.

Аднак СДР - ня перажытак мінулага. Яны працягнулі існаваць і аказалі значны ўплыў на палёгку наступстваў глабальнага фінансавага крызісу. У 2009 годзе для павелічэння ліквіднасці сусветнай эканамічнай сістэмы было выпушчана СДР на суму ў 182,6 млрд. Яны дапоўнілі афіцыйныя рэзервы членаў Міжнароднага валютнага фонду, якія пацярпелі падчас фінансавай крызісу.

Нельга сказаць, што СДР - валюта або патрабаванне МВФ. Іх трымальнікі могуць атрымаць свабодна выкарыстоўваюцца грашовыя адзінкі ў абмен на іх з дапамогай двух механізмаў:

1. Абмен паміж членамі МВФ, які адбываецца на добраахвотнай аснове.
2. Купля СПЗ краінамі з трывалымі знешнімі пазіцыямі ў маюць патрэбу ў крэдытаванні краін.

Паколькі СДР - валюта сінтэтычная, то яна не можа выкарыстоўвацца фізічнымі асобамі ў паўсядзённа жыцця. Аднак яна служыць для разлікаў не толькі ў рамках МВФ, але і шэрагу міжнародных арганізацый (БМР, ЕБЦ і іншых банкаў рэгіянальнага развіцця).

Валюты ў складзе

Першапачаткова кошт спецыяльных правоў пазыкі была замацавана ў золаце. Адзін СДР быў эквівалентны цане 0,88871 грамаў гэтага металу. Курс СПЗ да амерыканскім далярам вызначаўся як 1: 1. Пасля краху Бреттонвудской сістэмы ў 1973 годзе і замены яе Ямайскі кошт СДР стала разлічвацца на аснове кошыка валют. Першапачаткова яна складалася з даляра ЗША, еўра, ены і фунта стэрлінгаў. Зусім нядаўна да іх дадаўся юань. Змены адбыліся 1 кастрычніка 2016 года. Цяпер курс СДР вызначаецца на аснове наступных вагавых доляй:

• амерыканскі долар - 41,73%.
• еўра - 30,93%.
• юань - 10,92%.
• японская йена - 8,33%.
• брытанскі фунт стэрлінгаў - 8,09%.

Кошт СДР публікуецца кожны дзень на афіцыйным вэб-сайце МВФ. Яе разлік ажыццяўляецца на аснове вагавых доляй кошыка на падставе курсаў, якія зафіксаваныя ў апоўдні на Лонданскай біржы.

Пералік валют, якія вызначаюць кошт спецыяльных правоў пазыкі, абавязкова пераацэньваецца кожныя пяць гадоў Выканаўчым саветам МВФ або раней, калі гэтага патрабуе змяненне ўмоў сусветнай сістэмы. Апошнім новаўвядзеннем стала ўключэнне ў кошык кітайскага юаня. Наступны перагляд яе складу запланаваны на 2021 год.

Працэнт па спецыяльных правах запазычанні

Стаўка па СДР - гэта аснова для разліку сумы выплат па крэдытах МВФ. Яна таксама вызначае працэнт, які выплачваецца дзяржавам-членам па іх авуараў ў спецыяльных правах запазычанні і спаганяецца з размеркаваных рэзерваў.

Стаўка разлічваецца штотыдзень на аснове сярэднеўзважаных рэпрэзентатыўных працэнтаў па даўгавых інструментам з кароткатэрміновым тэрмінам пагашэння на грашовых рынках валют, якія складаюць кошык.

Размеркаванне фінансавага актыву

Аб'ём СДР на рахунках членаў МВФ прапарцыйны іх квоце ў арганізацыі. Такім чынам кожная краіна атрымлівае ў сваё распараджэнне міжнародны рэзервовы актыў, які не спалучаны з дадатковымі выдаткамі.

Сам механізм размеркавання правоў пазыкі з'яўляецца самофинансирующимся. Тыя працэнты, якія налічваюцца дзяржавам з залішнімі авуараў, фактычна спаганяецца з членаў МВФ, якія імі карыстаюцца. Аднак трымальнікі СДР - гэта не толькі члены Міжнароднага валютнага фонду, але і некаторыя іншыя арганізацыі адпаведнага тыпу. Сярод іх, напрыклад, Еўрапейскі цэнтральны банк. Прызначаныя трымальнікі могуць выкарыстоўваць СДР ў рамках аперацый паміж сабой або з дзяржавамі-членамі МВФ.

Купля і продаж СДР

МВФ за гісторыю свайго існавання правёў тры размеркавання СПЗ. Агульная сума першага склала 9,3 мільярда. Гэта размеркаванне выраблялася з 1970 па 1972 год. У наступны раз рашэнне аб папаўненні рэзервовых актываў было прынята ў 1979 г. Агульная сума другога размеркавання склала 12,1 мільярда. Яно было выраблена з 1979 па 1981 год год. Затым доўгія гады рэзервы СДР заставаліся на ранейшым узроўні.

На працягу амаль 30 гадоў пасля гэтага ў належны тэрмін прымалася рашэнне аб адсутнасці неабходнасці ў гэтым кроку. Аднак 28 жніўня 2009 года на фоне глабальнага фінансавага крызісу было выраблена трэцяе размеркаванне. Тады было выпушчана беспрэцэдэнтны колькасць СДР. Агульная сума склала 161,2 мільярда. Акрамя таго, за два тыдні да гэтага было прадугледжана дадатковае аднаразовае папаўненне рэзерваў на суму ў 21,5 млрд. Трэба адзначыць, што да 2009 года больш за адну пятую членаў МВФ (тыя, хто далучыўся да арганізацыі пасля 1981 г.) ні разу не атрымлівалі размеркаванняў СДР.

Перспектывы і роля Кітая

У 2016 годзе Сусветны банк распрацаваў праграму аблігацый для ўнутранага рынку КНР. Паперы намінаваныя ў СДР і прызначаныя для інстытуцыйных інвестараў. Сусветны банк арганізаваў гэтую праграму сумесна з буйнымі кітайскімі банкамі. Агульны аб'ём праграмы складае 2 мільярды СДР. Раней у гэтым годзе (з 1 кастрычніка) юань быў уключаны ў кошык сінтэтычнай валюты, выпускаемай МВФ. Цяпер СДР - гэта не толькі фунт стэрлінгаў, японская ена, еўра і амерыканскі долар.