Чаму ўмацоўваецца рубель: асаблівасці, цікавыя факты і магчымыя прычыны

Пасля імклівага абясцэньвання рубля ў 2014 годзе, пік якога прыйшоўся на канец года, курс трохі зваліўся і стабілізаваўся на адным узроўні. А ў 2016 годзе намеціўся ўстойлівы трэнд ўмацавання нацыянальнай валюты, які стаў больш выяўлены ў гэтым годзе. Калі лагічна разважаць, то ўмацаванне нацыянальнай валюты з'яўляецца паказчыкам аздараўлення эканомікі краіны. Цэны ў крамах павінны зніжацца, што важна для насельніцтва. Але на самай справе ўсё не зусім так. Чаму ж ўмацоўваецца рубель, калі росту эканомікі не назіраецца? Наколькі гэта добра ці дрэнна?

Залежнасць курсу валют ад кошту нафты

Адным з найбольш распаўсюджаных тлумачэнняў, чаму расце курс рубля, з'яўляецца падаражэнне нафты. Значная частка бюджэту краіны фарміруецца за кошт сродкаў ад продажу нафты ў іншыя краіны. Таму нацыянальная валюта адчувальная да ваганняў кошту на яе. Калі яна таннее - рубель дэманструе падзенне, калі даражэе - рубель умацоўвае свае пазіцыі ў адносінах з еўра і далярам.

Ці вінаватая «Раснафта»?

Аналітыкі Sberbank CIB заявілі, што адной з прычын, чаму ўмацоўваецца рубель, стала здзелка па продажы пакета акцый нафтавага гіганта «Раснафты» замежным кампаніям. Паступленне ў краіну валюты і справакавала ўмацаванне рубля. Магчыма, такое сцвярджэнне не здзівіць звычайных грамадзян, якія не ўяўляюць сабе маштабаў валютнага рынку і сумы здзелкі. Спецыялісты ж гавораць, што паступлення за набыццё пакета нафтавай кампаніі настолькі неістотныя, што не маглі паўплываць на змяненне курсу валют.

Прыток спекулятыўнага капіталу

На думку некаторых экспертаў, прымяненне адной з стратэгій зарабляння грошай на валютным рынку, званай Кэры-трейд, і з'яўляецца найбольш магчымым тлумачэннем таго, чаму курс рубля ўмацоўваецца. Схема, па якой працуюць інвестары, даволі простая. Яны крэдытуюцца ў краінах, дзе банкі ссуживают пад нізкі працэнт. З гэтымі грашыма ідуць у краіну з высокай стаўкай, вырабляюць куплю мясцовай валюты, затым яе інвестуюць у каштоўныя паперы гэтай жа краіны. Праз нейкі час інвестар перапрадае каштоўныя паперы або чакае, калі яны будуць пагашаны. Затым ён прадае мясцовую валюту і купляе тую, што яму трэба вярнуць па крэдыце, і пагашае яго.

Такая нескладаная схема дае магчымасць атрымаць нядрэнны прыбытак, але ў перыяд стабільнасці. Курс валют вельмі адчувальны і можа моцна змяніцца з-за якой-небудзь навіны. Таму аднесці такія здзелкі да безрызыкоўнымі нельга.

Але пры стабільным курсе рубля, калі інвестар выбраў Расію, ён застаецца ў выйгрышы. Пры росце гэтай валюты патэнцыйная прыбытак пачынае расці, што становіцца прывабным і для іншых інвестараў. Бо асноўнай валютай, з якой прыходзяць прадпрымальнікі, якія займаюцца Кэры-трейд, з'яўляецца долар, то іх значнае ўліванне яшчэ мацней умацоўвае курс рубля. Вось чаму рубель умацоўваецца да даляра.

Падобныя спекуляцыі становяцца гэтак прывабнымі пры высокім курсе нацыянальнай валюты і высокай працэнтнай стаўцы. Па меры зніжэння кошту валюты і / або працэнтнай стаўкі гульцы пачынаюць згортваць падобныя здзелкі.

Рэзкі ўздым ключавой стаўкі і доўгая замарозка яе на высокім узроўні прыцягнулі спекулянтаў, якія і дапамаглі ўмацаванню рубля.

Небяспека Кэры-трейд

Інвестары паступова пакідаюць якія робяцца нецікавымі для заробку рынкі. Кожны з іх валодае ўласнымі параметрамі. Прысутнасць вялікага аб'ёму спекулятыўнага капіталу лёгка тлумачыць, чаму ўмацоўваецца рубель. Зваротным бокам з'яўляецца рэзкае закрыццё пазіцый пераважнай колькасці інвестараў. Прычынай можа стаць любая сітуацыя, пры якой мясцовая валюта пачынае рэзка таннець. Што можа выклікаць паніку і павышаны попыт на еўрапейскую і амерыканскую валюту. Калі пры падобнай сітуацыі рэзка падымаецца і ключавая стаўка, то практычна ўсе спекулянты паспрабуюць пазбавіцца ад рублёў, што прывядзе да вельмі рэзкага падаражання іншых валют і абясцэньвання нацыянальнай. Некаторыя аналітыкі схільныя меркаваць, што менавіта гэта адбылося ў снежні 2014 года. І падобная сітуацыя можа паўтарыцца.

Чаму бюджэце выгадная слабая нацыянальная валюта

З-за спецыфікі расійскага бюджэту, якая складаецца ў тым, што асноўныя артыкулы даходаў і выдаткаў фармуюцца ў розных валютах, узнікае дзіўная сітуацыя. Моцная нацыянальная валюта абсалютная не патрэбна. Дзяржава зарабляе на экспартных продажах энерганосьбітаў, металу, лясы і іншага сыравіны. За іх пакупнікі разлічваюцца ў доларах. Пры гэтым большасць выдаткаў вырабляецца ў рублях. Таму чым больш абясцэнены рубель, тым больш гэтай валюты можна атрымаць ва ўнутранае зварот. Вось чаму кепска, калі рубель умацоўваецца. Каб пагасіць дэфіцыт бюджэту, дэвальвацыя нацыянальнай валюты стане адным з інструментаў.

рэакцыя цэн

Пры ўстойлівым ўмацаванні нацыянальнай валюты цэны ў крамах павінны зніжацца. Але гэтага практычна не назіраецца. Існуе некалькі прычын для гэтага. Адной з іх з'яўляецца тое, што прадукцыя закупляецца пэўнымі партыямі па коштах, якія дзейнічаюць на момант пакупкі. Тэрмін яе рэалізацыі са склада залежыць ад спецыфікі. Калі гэта тавар з маленькім тэрмінам прыдатнасці, перыяд абарачальнасці якога вельмі кароткі, то ён можа патаннець досыць хутка.

Яшчэ адной прычынай таго, чаму рубель умацоўваецца, а кошты растуць або застаюцца на ранейшым узроўні, з'яўляецца адсутнасць веры прадпрымальнікаў у тое, што ўмацаванне нацыянальнай валюты носіць доўгатэрміновы характар. Для стварэння пэўнай фінансавай «падушкі» цэны застаюцца на нязменным узроўні.

Сама па сабе кошт тавару ўключае ў сябе некалькі складнікаў, і казаць пра тое, што пры змене кошту валюты (у той ці іншы бок) цэны адрэагуюць аналагічным чынам, нельга.

Напрыклад, павелічэнне акцызных збораў адаб'ецца на падаражэнне некаторых катэгорый тавараў па-за залежнасці ад курсу валют. Падаражанне лагістычных паслуг і рост кошту бензіну таксама перашкаджаюць зніжэння кошту тавараў для канчатковых спажыўцоў.

перспектывы

Большасць аналітыкаў схільныя лічыць, што прычыны таго, чаму ўмацоўваецца рубель, носяць часовы характар, так як моцная нацыянальная валюта пры дэфіцытным бюджэце нецікавая уладам. Наколькі кантралявана і як моцна будзе дэвальваваная валюта, сказаць досыць складана. Яшчэ адной праблемай з'яўляецца тое, што эканоміка краіны вельмі моцна залежыць ад кошту нафты і газу і аб'ёмаў іх продажаў. Дадзеныя фактары таксама могуць адбіцца на курсе рубля. Прычым як ў станоўчы, так і ў адмоўны бок. Рэальны ж сектар эканомікі развіты вельмі слаба.

Рэальнага росту эканомікі ў бліжэйшай перспектыве чакаць не даводзіцца. Акрамя таго, доступ да знешніх інвестыцыях вельмі абмежаваны. У такой сітуацыі становіцца зразумелым, чаму не даюць ўмацавацца рубля. Таму склалася тэндэнцыя доўга не працягнецца.