Рынак біржавы і пазабіржавы: пра што маўчаць дылеры FOREX

Ідэя ўзбагаціцца за кошт перапродажу фінансавых інструментаў, напрыклад акцый або валюты, здаецца вельмі прывабнай. З развіццём інтэрнэту яна атрымала асабліва шырокае распаўсюджанне. Шматлікія брокеры і дылеры завабліваюць неспрактыкаванага кліента і абяцаюць залатыя горы. Пры гэтым адны актыўна рэкламуюць гандаль валютнымі парамі на "Форекс", іншыя ж агітуюць ўкласці грошы ў біржавы фондавы рынак Расіі, гэта значыць купіць акцыі айчынных кампаній. Многія лічаць, што розніца паміж гэтымі пляцоўкамі заключаецца толькі ў інструментах, даступных для гандлю. На самой справе гэта толькі вярхушка айсберга. Але каб ва ўсім разабрацца, прыйдзецца трохі паглыбіцца ў эканамічную тэорыю.

Якія бываюць рынкі?

У складзе глабальнага фінансавага рынку прынята вылучаць некалькі асноўных сегментаў: фондавы (у тым ліку тэрміновы), валютны, страхавой, інвестыцыйны і рынак капіталаў. Для радавога інвестара (трэйдара) цікавасць уяўляюць першыя два сегмента, тады як усе іншыя - доля прафесіяналаў. На фондавым рынку звяртаюцца першасныя каштоўныя паперы - акцыі і аблігацыі. Тэрміновы рынак з'яўляецца месцам звароту вытворных інструментаў - тэрміновых кантрактаў (ф'ючэрсаў, форвардаў, апцыён, свопов). На валютным рынку, як вынікае з яго назвы, адбываецца абмен валютай.

Што такое біржавы і пазабіржавы рынкі?

У залежнасці ад таго, як арганізаваны працэс звароту фінансавых інструментаў, рынкі прынята дзяліць на біржавыя і пазабіржавых. Калі разглядаць фондавы, тэрміновы або валютны рынак, біржавы і пазабіржавы сегменты ёсць у кожным з іх.

Біржавы рынак - гэта гандаль актывамі, арганізаваная біржай. Яна ўсталёўвае парадак правядзення таргоў і разлікаў, пералік торгуемых інструментаў і іншыя правілы. Контрагенты шукаюць адзін аднаго ўнутры біржавы пляцоўкі праз сваіх брокераў, а біржа выступае гарантам пры заключэнні здзелкі. Бiржа - юрыдычная асоба, якая мае адрас правядзення таргоў і рэжым працы. Раней «прыйсці на біржу» азначала ў прамым сэнсе з'явіцца на гэтую пляцоўку і заключаць здзелкі з іншымі трэйдарамі ўжывую. Зараз жа ўсё істотна спрасцілася - рынак біржавы гандлю стаў практычна цалкам электронным. Аднак асноўная задача біржы засталася ранейшай - арганізаваць таргі і выступіць гарантам здзелкі.

Пазабіржавы сегмент любога рынку існуе за межамі біржы і значна менш рэгламентаваны. Пазабіржавы рынак не прывязаны да якой-небудзь пляцоўцы і існуе віртуальна. У нейкім плане яго можна назваць больш свабодным. Пры гэтым бакі не маюць ніякіх гарантый трэцяй асобы на тое, што актыў будзе перададзены пакупніку, а грашовыя сродкі - прадаўцу.

Гандаль на біржы

Падахвочваючы будучых інвестараў аднесці грошыкі на фондавы рынак, брокеры маюць на ўвазе менавіта біржу. Хоць тэарэтычна купіць акцыі можна і наўпрост ва ўладальніка - прыватнай асобы або кампаніі. Аднак гэта звязана з масай нязручнасцяў, пачынаючы ад пошуку контрагента і заканчваючы дакументальным афармленнем. Рынак біржавога гандлю мяркуе, што ўсе гэтыя клопаты і бярэ на сябе біржа.

Інтарэсы кліента на біржы ўяўляе брокер. Ён атрымлівае даручэнні трэйдара праз спецыяльную праграму (гандлёвы тэрмінал) і праводзіць адпаведныя аперацыі. Каціроўкі, якія трэйдар бачыць у сваім тэрмінале, - гэта рэальныя здзелкі або заяўкі іншых трэйдараў. Яны будуць аднолькавыя, калі адкрыць, скажам, некалькі тэрміналаў ад розных брокераў.

Такім чынам, рынак біржавога гандлю прадастаўляе прыватнаму трэйдару выхад на глабальную гандлёвую пляцоўку, дзе ён можа ажыццяўляць здзелкі з іншымі такімі ж трэйдарамі. Ні біржа, ні брокер не зацікаўленыя ў тым, каб хто-небудзь з гандляроў зарабіў або страціў грошы. Іх бізнэс пабудаваны на атрыманні камісійных адлічэнняў, якія ўдзельнікі таргоў плацяць, незалежна ад свайго выніку.

FOREX - Пазабіржавы гандаль валютай

У адрозненне ад біржавога фондавага рынку, на якім адбываецца гандаль акцыямі, FOREX з'яўляецца яго пазабіржавым субратам. Гэта глабальны рынак гандлю валютай, у якім удзельнічаюць пераважна цэнтральныя банкі розных краін і іншыя фінансавыя ўстановы. Дробныя ўдзельнікі далучаюцца да буйных праз шэраг пасрэдніцкіх арганізацый. Прыватны трэйдар для гандлю на FOREX ідзе да дылера - кампаніі, функцыі якой падобныя з функцыямі біржавога брокера. Знешне ўсё выглядае прыкладна аднолькава - тая ж гандаль праз інтэрнэт, той жа выстаўленне заявак на куплю і продаж.

Але ёсць моманты, якія ў корані адрозніваюць рынак біржавы гандлю ад FOREX. Справа ў тым, што ў большасці выпадкаў FOREX-дылер не выводзіць заяўку кліента на глабальную пазабіржавым пляцоўку, дзе гандлююць валютай буйныя банкі. Гэта проста немагчыма, паколькі лоты на гэтым рынку вымяраюцца тысячамі ці нават мільёнамі. Дылер зводзіць сваіх кліентаў на ўласным міні-рынку, а часцей за ўсё выступае ў якасці контрагента сам. Выходзіць, што трэйдар гандлюе супраць свайго дылера. Пры гэтым апошні паказвае каціроўкі валют, якія таксама ўстанаўлівае самастойна. Яны набліжаны да рэальных катыровак FOREX, але адрозніваюцца ў нявыгадную для кліента бок.

Атрымліваецца, што дылер FOREX - гэта вялікі пункт абмену валюты: сам ўсталёўвае каціроўкі і сам выступае адной з бакоў здзелкі. Няцяжка здагадацца, хто ў выніку апынецца ў выйгрышы.

юрыдычны момант

Біржавая дзейнасць у Расіі падлягае ліцэнзаванню з сярэдзіны 90-х гадоў - цяпер гэтым займаецца Цэнтральны банк. Да суіскальнікаў ліцэнзіі прад'яўляюцца сур'ёзныя патрабаванні, у тым ліку статутны капітал, вылічаецца мільёнамі рублёў, што сведчыць пра надзейнасць механізму выхаду на біржавы фондавы рынак праз брокера. Да таго ж яны не маюць доступу да грошай і акцыях сваіх кліентаў - усё актывы захоўваюцца на спецыяльных рахунках на біржы.

А вось дылераў FOREX Цэнтральны банк толькі спрабуе ўзяць пад свой кантроль. З нядаўніх часоў іх дзейнасць таксама ліцэнзуецца, аднак кампаній, якія атрымалі адпаведную ліцэнзію, усяго некалькі. Іншыя ж папросту абыходзяць закон - працуюць праз афшорныя фірмы. Такім чынам, для гандлю на FOREX трэйдар перадае ўласныя грашовыя сродкі нейкай кампаніі, зарэгістраванай, верагодна, дзесьці на Кайманавых выспах або на Кіпры.

Як жа быць трэйдару, які, нягледзячы ні на што, ўсё ж такі жадае гандляваць валютай? Вядома, ніхто не можа забараніць чалавеку паспрабаваць свае сілы на FOREX. Галоўнае - старанна выбраць дылера з ліку найбуйнейшых і не рызыкаваць вялікімі сумамі. Але больш надзейны шлях - адправіцца на Маскоўскую біржу, у тэрміновай секцыі якой можна купляць і прадаваць ф'ючэрсы на некаторыя валютныя пары.